ידעתם שיש שיטת מסחר שבה שיעור ההצלחה הוא 100%?
זו לא כותרת שיווקית ולא הבטחה של טיק טוק אלא זאת עובדה מתמטית
אפשר לפתוח חשבון מחר בבוקר, להפעיל אותה, ולראות דוח מסחר שבו 47 עסקאות מתוך 47 נסגרו בירוק, בלי הפסד אחד!
השאלה היחידה שמעניינת היא למה, אם כך, רוב מי שמפעיל אותה בלי להבין מה הוא עושה, מסיים בלי כסף בחשבון
אז איך זה עובד👇
הרעיון פשוט וזו בדיוק הסיבה שהוא כל כך מושך משקיעים מתחילים
קונים מניה ב 100
היא יורדת ל 90
במקום לממש הפסד אז קונים עוד, בכמות כפולה
עכשיו מחיר הקנייה הממוצע ירד ל 93 והמניה צריכה לעלות ל 93 בלבד, לא ל 100, כדי שנצא ברווח
ירדה ל 80? קונים שוב, כפול
הממוצע יורד ל 86
ל 70? שוב קונים והממוצע יורד ל 79
בכל שלב, נקודת האיזון רודפת אחרי המחיר כלפי מטה ומכיוון ששווקים לא נעים בקו ישר, תמיד יש תיקון, תמיד יש ריבאונד של המחיר ובסופו של דבר המחיר חוצה את הממוצע היורד, והפוזיציה נסגרת ברווח
וזה עובד שוב ושוב ושוב
חודש, חודשיים, לפעמים שנה
הרווחים קטנים אבל עקביים, וגרף החשבון עולה בקו כמעט ישר
תאמינו לי, אין תחושת אושר גדולה מזו בכל עולם ההשקעות
המספר שאף אחד לא מסתכל עליו👇
בזמן שהמשקיע סופר עסקאות מוצלחות, מתרחש בשקט תהליך שני
בעסקה הראשונה סיכנו יחידה אחת
בשנייה שתיים
בשלישית ארבע
אחר כך שמונה, שש-עשרה, שלושים ושתיים
אחרי עשרה מהלכים כאלה החשיפה גדולה פי 1,024 מהמקורית
המניה לא צריכה לקרוס ומספיק שהיא תרד חזק בפעם אחת, ולא לחזור מספיק מהר
זו הנקודה שבה נוצרת האשליה המרכזית:
שיעור ההצלחה עלה, אבל התוחלת לא השתנתה בכלל
מה שהשיטה עשתה זה לקחת הפסדים קטנים ורבים, לצבור אותם, ולדחוס אותם לאירוע אחד גדול ונדיר
ההפסד לא נעלם
הוא רק חיכה
וכשהוא מגיע, הוא לא לוקח 5% מהחשבון
הוא לוקח את הכל
וזאת הנוסחה שהופכת את כל התמונה👇
אם יש משוואה אחת ששווה להכיר בשוק ההון, זו לא נוסחת בלק-שולס שרבים שמעו עליה אלא זו נוסחת התוחלת:
תוחלת = (הסתברות לרווח × גודל רווח ממוצע) − (הסתברות להפסד × גודל הפסד ממוצע)
תסתכלו עליה רגע
ארבעה משתנים
ושיעור ההצלחה הוא רק אחד מהם והוא היחיד שרוב האנשים מודדים
כמה זה משנה? הנה שני סוחרים:
אבי צודק ב-90% מהעסקאות, מרוויח 1 בכל פעם שהוא צודק, מפסיד 15 בכל פעם שלא.
תוחלת: (0.9 × 1) − (0.1 × 15) = מינוס 0.6
יוסי צודק ב-35% מהעסקאות, מרוויח 4 כשהוא צודק, מפסיד 1 כשלא.
תוחלת: (0.35 × 4) − (0.65 × 1) = פלוס 0.75
אבי הוא הכוכב של הקבוצה. הוא זה שכולם רוצים להעתיק. הוא יפסיד את כספו.
יוסי טועה בשני שלישים מהמקרים, מרגיש בינוני, ומרוויח בעקביות.
זה ההסבר המלא לכך שאפשר לצדוק כמעט תמיד ולהפסיד תמיד
אז מה באמת עושה את ההבדל👇
היתרון האמיתי בשוק ההון הוא מתמטי אבל הוא לא נמצא במקום שמחפשים אותו
הוא לא בזיהוי הכיוון – הוא בשלושה דברים אחרים:
🚀 אסימטריה: לא לחפש להיות צודק לעתים קרובות, אלא לחפש מצבים שבהם הרווח הפוטנציאלי גדול מהסיכון בפער משמעותי – פעם אחת נכונה מכסה ארבע טעויות
🚀 גודל פוזיציה: קריטריון קלי, שפותח במקור בבל לאבס לניתוח רעש בקווי תקשורת, מראה שגם עם יתרון מובהק, סיכון יתר בעסקה בודדת הופך תוחלת חיובית להפסד ודאי לאורך זמן. אותו יתרון בדיוק, גודל פוזיציה שונה, נותן תוצאות הפוכות
🚀 סיכון חורבן: ההסתברות שרצף הפסדים סביר לחלוטין ימחק את החשבון לפני שהיתרון הסטטיסטי הספיק לבוא לידי ביטוי – זהו החישוב שמפריד בין מי ששורד עשור למי ששורד רבעון
שימו לב מה משותף לשלושתם: אף אחד מהם לא עוסק בשאלה "מה תעשה המניה"
כולם עוסקים בשאלה "מה יקרה לי כשאטעה" מקצוענים מבלים את רוב זמנם בשאלה השנייה וחובבנים מבלים את כולו בראשונה
הפרדוקס
מיצוע כלפי מטה נשמע כמו קיצור דרך אל הוודאות, אבל הוא בדיוק ההפך: הוא מחליף סדרה של הפסדים קטנים וניתנים לניהול בהפסד אחד קטלני ובלתי הפיך. הוא מוכר לנו ביטחון בהווה במחיר של הישרדות בעתיד
וזה הפרדוקס שכדאי לקחת מכאן:
הדרך היחידה להישאר בשוק לאורך זמן היא לקבל הפסדים קטנים כמחיר קבוע, במקום לנסות להימנע מהם
מי שמבין את זה לעומק כבר מקדים את רוב המשתתפים בשוק לא בגלל מודל מתוחכם יותר, אלא בגלל שהוא מודד את הדבר הנכון
יש עוד לא מעט מקומות שבהם האינטואיציה בשוק ההון עובדת בדיוק הפוך מהמתמטיקה כמו סטיית תקן ומה היא באמת מודדת, למה תשואה ממוצעת מטעה, ואיך פיזור מפחית סיכון בלי להפחית תשואה צפויה
וכמובן, מסחר אלגוריתמי ואוטומטי כבר מטפל בכל ההיבטים הללו ובצעד אחד מעביר אותנו מעולם החובבנים לקבוצת המקצוענים👍